Hợp đồng tương lai bitcoin là gì năm 2024

Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có thể so sánh với giao dịch hợp đồng tương lai; tuy nhiên, trong trường hợp hợp đồng vĩnh viễn, nhà giao dịch có nhiều đòn bẩy hơn và không trao đổi ngay các tài sản cơ bản.

Hợp đồng tương lai, một loại công cụ phái sinh, hoãn thanh toán và giao hàng cho đến những ngày được xác định trước trong tương lai, trong khi hợp đồng giao ngay là để mua và bán ngay lập tức. Ngược lại, hợp đồng vĩnh viễn (là một loại hợp đồng tương lai) không có thời gian thanh toán cố định và ngày hết hạn.

Miễn là mức ký quỹ duy trì còn đủ, các nhà giao dịch có thể giữ vĩnh viễn các vị thế mua hoặc bán của họ. Số lượng tài sản thế chấp tối thiểu mà người dùng phải có để duy trì các vị thế giao dịch mở được gọi là ký quỹ duy trì.

Để tiếp xúc với một tài sản hoặc chỉ số cơ bản, một nhà giao dịch có thể sở hữu một hợp đồng tương lai vĩnh viễn vô thời hạn.

Hãy cùng tìm hiểu sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai truyền thống và hợp đồng vĩnh viễn thông qua một ví dụ. Trong trường hợp hợp đồng tương lai, hợp đồng tương lai dầu thô tháng 1 của Alice, mà cô đã mua với giá 70 đô la một thùng, sẽ hết hạn bất kể giá cả. Thay vào đó, nếu cô ấy mua một hợp đồng vĩnh viễn, cô ấy đồng ý mua dầu thô sau đó với giá 70 đô la một thùng. Tuy nhiên, sự đảm bảo này không bị ràng buộc về thời gian và cô ấy có tùy chọn thoát khỏi vị trí bất cứ khi nào cô ấy muốn và lấy lại số tiền ký quỹ của mình.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?

Vào năm 1992, nhà kinh tế Robert Shiller đã đề xuất một thị trường tương lai thanh toán bằng tiền mặt được gọi là hợp đồng tương lai vĩnh viễn không hết hạn và không cung cấp dịch vụ giao hàng hoặc bảo hiểm cho tài sản được giao dịch nhằm giảm chi phí chuyển đổi hoặc nắm giữ trực tiếp các hợp đồng tiền điện tử. Tuy nhiên, các hợp đồng như vậy chỉ hoạt động trong thị trường tiền điện tử.

Để tiếp xúc với một tài sản hoặc chỉ số cơ bản, một nhà giao dịch có thể sở hữu một hợp đồng tương lai vĩnh viễn vô thời hạn. Vì các hợp đồng sẽ không có ngày đáo hạn được xác định trước nên chiến lược này cho phép tạo ra các thị trường tương lai cho các tài sản kém thanh khoản. Hơn nữa, không giống như hợp đồng tương lai vốn chủ sở hữu, được thanh toán bằng cách giao tài sản khi đáo hạn hợp đồng, hợp đồng tương lai vĩnh viễn luôn được thanh toán bằng tiền mặt – tức là giao hàng thực tế.

Ngoài ra, do không có giao tài sản nên hợp đồng tương lai vĩnh viễn tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch với mức đòn bẩy cao. Đòn bẩy là một công cụ giao dịch mà nhà đầu tư có thể sử dụng để tăng mức độ tiếp xúc với thị trường bằng cách cho phép họ sử dụng vốn vay do nhà môi giới cung cấp để thực hiện giao dịch hoặc đầu tư.

Các nhà đầu tư có thể phòng ngừa rủi ro (giảm thiểu rủi ro) và đầu cơ (tăng khả năng tiếp xúc với biến động giá) đối với các loại tiền điện tử có đòn bẩy cao bằng cách sử dụng hợp đồng vĩnh viễn, không yêu cầu nhận bất kỳ tài sản tiền điện tử nào và không yêu cầu luân chuyển chúng.

Về bản chất, hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một hợp đồng giữa các đối tác mua và bán, trong đó bên mua phải trả cho bên bán một dòng tiền tạm thời được gọi là tỷ lệ tài trợ và bên bán sẽ thưởng cho bên mua một số phần thưởng dựa trên giá đầu vào của hợp đồng tương lai và thời gian thoát.

Giá của các hợp đồng tương lai vĩnh viễn được giữ nhất quán với giá trị thị trường đối với các tài sản cơ bản mà chúng tuân theo nhờ cơ chế tỷ lệ tài trợ. Việc cấp vốn diễn ra cứ sau 8 giờ — tức là vào lúc 04:00 UTC, 12:00 UTC và 20:00 UTC. Thương nhân chỉ có thể thanh toán hoặc nhận tài trợ nếu họ có một vị trí tại một trong những thời điểm này. Phí bảo hiểm và lãi suất tạo thành tỷ lệ tài trợ, được xác định dựa trên hiệu suất thị trường của từng công cụ.

Giá của các hợp đồng tương lai vĩnh viễn được giữ nhất quán với giá trị thị trường đối với các tài sản cơ bản mà chúng tuân theo nhờ cơ chế tỷ lệ tài trợ.

Ngoại trừ các hợp đồng như BNBUSDT và BNBBUSD có lãi suất là 0%, lãi suất của Binance Futures được đặt ở mức 0,01% cho mỗi khoảng cấp vốn (0,03% mỗi ngày). Tuy nhiên, phí bảo hiểm dao động dựa trên sự khác biệt về giá giữa hợp đồng vĩnh viễn và giá đánh dấu, đại diện cho giá trị hợp lý của hợp đồng tương lai vĩnh viễn và là ước tính về giá trị thực của hợp đồng khi so sánh với giá giao dịch thực tế của nó.

Hơn nữa, lãi và lỗ thường xuyên được đánh dấu vào thị trường và được ghi có vào tài khoản ký quỹ của mỗi bên và cả hai bên đều có thể tự do tham gia thỏa thuận bất kỳ lúc nào. Đánh dấu vào thị trường đề cập đến việc định giá tài sản tiền điện tử hoặc bất kỳ chứng khoán nào khác theo tỷ giá thị trường hiện hành. Sự thay đổi về giá trị thị trường của một tài sản gây ra việc thanh toán lãi và lỗ hàng ngày của các nhà giao dịch.

Ngoài ra, do không có giao dịch xen kẽ các hợp đồng có kỳ hạn khác nhau trên sàn giao dịch và giao dịch một hợp đồng tương lai vĩnh viễn duy nhất cho từng tài sản cơ bản, cấu hình này làm tăng tính thanh khoản của hợp đồng.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoạt động như thế nào?

Khi giá hợp đồng cao hơn giá BTC, người dùng có vị thế bán sẽ được trả tỷ lệ tài trợ, được hoàn trả bởi người dùng có vị thế mua, khiến giá hợp đồng điều chỉnh lại theo giá BTC/USD.

BitMEX, một sàn giao dịch tiền điện tử giao dịch các công cụ phái sinh tiền điện tử, đã phổ biến các hợp đồng vĩnh viễn như XBTUSD (Hợp đồng Bitcoin vĩnh viễn). Sử dụng hợp đồng này, các nhà giao dịch có thể tạo các vị thế đòn bẩy tăng hoặc giảm giá trị để đáp ứng với những thay đổi về giá chỉ số đại diện cho giá giao ngay bằng đô la Mỹ của Bitcoin (BTC) như được xác định trên một số sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau.

Giá chỉ số là giá trung bình của một tài sản, được xác định bởi quy mô của các thị trường giao ngay chính và số lượng giao dịch trên các thị trường đó sao cho giá giao dịch bằng hoặc rất gần với giá thị trường giao ngay

Hãy lấy một ví dụ giả định để hiểu cách hoạt động của hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Giả sử rằng một nhà giao dịch có một số BTC. Khi họ mua hợp đồng, họ muốn số tiền này tăng theo giá của BTC/USD hoặc di chuyển theo hướng ngược lại khi họ bán hợp đồng. Xem xét rằng mỗi hợp đồng trị giá 1 đô la, nếu họ mua một hợp đồng với giá 50,50 đô la, họ phải trả 1 đô la bằng BTC. Thay vào đó, nếu họ bán hợp đồng, họ sẽ nhận được BTC trị giá 1 đô la với mức giá mà họ đã bán (điều này vẫn áp dụng nếu họ bán trước khi mua).

Điều quan trọng cần lưu ý là nhà giao dịch đang mua hợp đồng, không phải BTC hoặc đô la. Vậy, tại sao bạn nên giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử? Và làm sao có thể chắc chắn rằng giá của hợp đồng sẽ tuân theo giá BTC/USD?

Điều quan trọng cần lưu ý là nhà giao dịch đang mua hợp đồng, không phải BTC hoặc đô la. Vậy, tại sao bạn nên giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử?

Câu trả lời là thông qua một cơ chế tài trợ. Người dùng có vị thế mua được trả tỷ lệ tài trợ (được bồi thường bởi người dùng có vị thế bán) khi giá hợp đồng thấp hơn giá BTC, tạo động lực cho họ mua hợp đồng, khiến giá hợp đồng tăng và điều chỉnh lại theo giá BTC /ĐÔ LA MỸ. Tương tự, người dùng có vị thế bán có thể mua hợp đồng để đóng vị thế của họ, điều này có thể sẽ khiến giá của hợp đồng tăng lên để phù hợp với giá của BTC.

Trái ngược với tình huống này, điều ngược lại xảy ra khi giá của hợp đồng cao hơn giá của BTC — tức là người dùng có vị thế mua trả tiền cho người dùng có vị thế bán, khuyến khích người bán bán hợp đồng, điều này khiến giá của nó gần với giá hơn của BTC. Sự khác biệt giữa giá hợp đồng và giá của BTC xác định tỷ lệ tài trợ mà một người sẽ nhận hoặc trả.

Những ưu và nhược điểm của hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cung cấp đòn bẩy cao cho các nhà giao dịch mà không cần liên tục điều chỉnh lại vị thế của họ và phòng ngừa rủi ro trong giao dịch ký quỹ và giao ngay. Tuy nhiên, những công cụ tài chính như vậy không được kiểm soát, có nghĩa là nạn nhân không được bảo vệ và những người không trả được nợ có thể không bị phạt vì hành vi sai trái.

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch mua hoặc bán một tài sản cơ bản mà không cần xác định trước ngày giao hàng, giảm nhu cầu tạo ra một vị thế mua hoặc bán nhiều lần. Tuy nhiên, do không có ngày hết hạn nên rủi ro đối tác rất cao đối với các công cụ tài chính đó.

Hơn nữa, các hợp đồng tương lai vĩnh viễn không được ủy quyền bởi Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai của Hoa Kỳ, có nghĩa là trong trường hợp vỡ nợ, các nạn nhân sẽ không được bồi thường. Ngoài ra, do giá trị của hợp đồng và tài sản cơ sở tự động hội tụ khi ngày hết hạn đến gần, nên trong trường hợp hợp đồng tương lai truyền thống, không cần phải duy trì một mức giá cố định.

Tuy nhiên, yêu cầu ràng buộc hợp đồng vĩnh viễn với giá trị thị trường hiện tại của tài sản mà chúng đại diện khiến chúng trở thành sản phẩm giao dịch phức tạp. Bất chấp điều đó xảy ra, khi thị trường thay đổi theo các lệnh đang hoạt động và các vị thế mở, các nhà giao dịch có thể nhận được một biện pháp phòng ngừa bổ sung với các hợp đồng tương lai vĩnh viễn để hạn chế rủi ro của họ trong giao dịch ký quỹ và giao ngay.

Tương lai vĩnh viễn so với tương lai truyền thống

Một trong những đặc điểm chính của hợp đồng tương lai vĩnh viễn là chúng không bao giờ hết hạn so với hợp đồng tương lai truyền thống.

Trong các hợp đồng tương lai truyền thống, một loại hàng hóa hữu hình, chẳng hạn như vàng, phải được giao theo các điều khoản và điều kiện của hợp đồng khi hợp đồng tương lai hết hạn. Do đó, vàng phải được xử lý vật lý, làm tăng thêm chi phí vận chuyển — tức là chi phí lưu trữ vàng. Khoảng thời gian giữa giai đoạn hiện tại và thời gian thanh toán trong tương lai của hợp đồng cũng sẽ ảnh hưởng đến giá vàng.

Khi chênh lệch tăng lên, giá tiềm năng trong tương lai trở nên khó đoán hơn và chênh lệch giá tiềm năng giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai truyền thống cũng mở rộng, làm tăng chi phí vận chuyển của hợp đồng. Tuy nhiên, tất cả các vị trí mở sẽ hết hạn hoặc được thanh toán vì giá hợp đồng hội tụ với giá giao ngay khi thanh toán.

Ngược lại, hợp đồng vĩnh viễn không có ngày tham chiếu trong tương lai, không giống như hợp đồng tương lai thông thường, trong đó giá của hợp đồng và giá trị của tài sản cơ sở cuối cùng hội tụ. Kỹ thuật của hợp đồng tương lai vĩnh viễn để thực thi sự hội tụ của thị trường theo các khoảng thời gian đều đặn là tỷ lệ tài trợ. Tỷ lệ tài trợ, là một khoản phí được chia sẻ bởi các bên mua và bán, cố gắng duy trì giá của hợp đồng phù hợp với giá trị giao ngay của tài sản cơ bản và ngăn ngừa biến động giá đáng kể.

Hợp đồng vĩnh cửu Hợp đồng truyền thống Ngày chuyển giao được chỉ định trướcKhông CóQuy địnhKhông được quy định Được quy địnhTỷ lệ tài trợCó Không

Vì giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn không được CFTC kiểm soát hoặc không được ủy quyền nên các sàn giao dịch như BitMEX cung cấp hợp đồng tương lai tiền điện tử không thể truy cập được ở Hoa Kỳ. Ngoài ra, người ta phải tiến hành thẩm định thích hợp trước khi tham gia vào các công cụ tài chính rủi ro như hợp đồng vĩnh viễn.

Tổng kết

Vậy là chúng ta đã cùng nhau tìm hiểu về hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Hy vọng rằng bài viết đã giải đáp cụ thể những điều mà bạn đọc lăn tăn. Đừng quên để lại bình luận của mình dưới bài viết. Mọi thắc mắc, vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.