JACK STONE TRUITT, nhà báo nhân viên Nikkei14 tháng 7 năm 2023 00. 53 JST . Bạn. S.
Sao chépĐã sao chép
NEW YORK - Phố Wall đang trông cậy vào Trung Quốc để tiếp tục là động lực tăng trưởng toàn cầu trong thời gian còn lại của năm mặc dù đà phục hồi kinh tế của nước này đang suy giảm, các dự báo giữa năm cho thấy, khi mối lo ngại vẫn tồn tại về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế Mỹ. S. suy thoái kinh tế
Thiếu tá U. S. và các ngân hàng đầu tư châu Âu đang lạc quan về châu Á nói chung, với việc khu vực này dự kiến sẽ vượt xa các đối thủ phương Tây về tốc độ tăng trưởng kinh tế trong năm nay
Tuy nhiên, tình hình kinh tế ở Trung Quốc dường như đang được cải thiện khi ba thách thức lớn mà Trung Quốc tự đặt ra bắt đầu giảm bớt. Trong bài viết này, chúng ta sẽ thảo luận lý do tại sao chúng ta nghĩ rằng năm 2023 có thể là năm Trung Quốc rút con thỏ ra khỏi chiếc mũ và đạt được tốc độ tăng trưởng kinh tế vững chắc.Trung Quốc đạt tiến bộ trong việc vượt qua những thách thức chính
Chúng tôi đã thảo luận về những thách thức mà Trung Quốc phải đối mặt trong các bài viết trước—cụ thể là chính sách không có COVID, lĩnh vực bất động sản đang gặp khó khăn và các quy định về công nghệ. Kể từ tháng 12, chúng ta ngày càng thấy nhiều tin tức đáng khích lệ trên cả ba mặt trận.
Có tài liệu rõ ràng rằng Trung Quốc đang trong quá trình mở cửa lại nền kinh tế sau ba năm áp dụng chính sách nghiêm ngặt không có COVID. Hiện tại, virus đang lây lan nhanh chóng và rất khó để có được dữ liệu đáng tin cậy về quy mô của đợt bùng phát do các yêu cầu xét nghiệm đã bị bãi bỏ. Các ước tính hợp lý cho thấy gần 30 triệu người mỗi ngày đang nhiễm Covid-19. Trong thời gian tới, điều này có thể gây thêm căng thẳng cho hệ thống chăm sóc sức khỏe và có thể dẫn đến một số sự đảo ngược trong phương pháp mở cửa trở lại ở một số khu vực nhất định. Tuy nhiên, khi cuối tháng 2 đến gần, có khả năng một tỷ lệ đáng kể dân số sẽ phát triển ở một mức độ nào đó khả năng miễn dịch đối với vi rút.
Tiết kiệm dư thừa có thể thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng
Giống như hiện tượng chúng ta thấy ở các nước phát triển, nhu cầu bị dồn nén đáng kể ở Trung Quốc. Số lượt đặt chỗ du lịch trong dịp Tết Nguyên đán sắp tới cao hơn đáng kể so với hai năm qua và người tiêu dùng Trung Quốc đã tích lũy được một khoản tiết kiệm đáng kể - ước tính có gần 900 tỷ USD tiền tiết kiệm vượt mức. Tất nhiên, những khoản tiết kiệm đó không được phân bổ đều, nhưng vẫn sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa cho đến năm 2023.
Nới lỏng hạn chế cho vay đối với các nhà phát triển bất động sản
Chính phủ Trung Quốc cũng đang nới lỏng một số hạn chế đặt ra đối với lĩnh vực bất động sản, chủ yếu là xung quanh chính sách ba ranh giới đỏ nhằm giảm số nợ mà các nhà phát triển bất động sản phải gánh chịu. Cách dễ nhất để thể hiện sự giảm nhẹ này là thông qua việc mở rộng tín dụng trái phiếu lãi suất cao của Trung Quốc. S. trái phiếu bằng đồng đô la [USD]—nghĩa là lãi suất bổ sung được đưa ra cho trái phiếu lãi suất cao của Trung Quốc [phát hành bằng USD], so với trái phiếu Hoa Kỳ. S. Kho bạc. Các nhà phát triển bất động sản chiếm phần lớn trong số các tổ chức phát hành USD lãi suất cao, chiếm gần 80% chỉ số. Sau khi đạt đỉnh trên 30%, mức chênh lệch này đã giảm xuống còn 14%. Điều quan trọng cần lưu ý là đây vẫn là một mức độ nâng cao nhưng vẫn là một sự cải thiện lớn
Bấm vào hình ảnh để phóng to
Nguồn. Luồng dữ liệu Refinitiv, Russell Investments, ngày 10 tháng 1 năm 2023
Nhu cầu nhà ở có thể tăng trong năm nay?
Điểm quan sát tiếp theo đối với lĩnh vực bất động sản là những dấu hiệu về nhu cầu nhà ở được cải thiện. Niềm tin của người tiêu dùng và sự sẵn sàng mua bất động sản đang giảm sút, dẫn đến doanh số bán và giá bất động sản giảm đáng kể. Đã có một số biện pháp được công bố nhằm thử và cải thiện nhu cầu mua bất động sản, bao gồm giảm số tiền đặt cọc bắt buộc và nới lỏng các hạn chế về nơi cá nhân có thể mua bất động sản. Vẫn còn quá sớm để biết liệu các biện pháp này có hiệu quả hay không, vì các đợt đóng cửa do dịch bệnh COVID-19 gần đây đã ảnh hưởng đến khả năng xem tài sản của các cá nhân, nhưng chúng ta sẽ có thước đo tốt hơn nhiều trong vài tháng tới
Có nhiều biện pháp kích thích tài chính hơn vào năm 2023?
Cuối cùng, điều quan trọng là phải thảo luận về những gì chúng tôi nghĩ có thể đến từ chính sách của chính phủ vào năm 2023. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng sẽ có thêm nhiều biện pháp kích thích tài chính được thực hiện từ chính phủ Trung Quốc trong năm nay, với trọng tâm là thúc đẩy các hộ gia đình.
Lý do cho điều này là nền kinh tế Trung Quốc có ba động cơ chính có thể tận dụng để thúc đẩy tăng trưởng. Xuất khẩu ròng, xây dựng và tiêu dùng. Với quan điểm của chúng tôi rằng thế giới phát triển sẽ chậm lại trong năm nay, chúng tôi tin rằng xuất khẩu ròng sẽ bị thách thức. Mặc dù áp lực về bất động sản đang được giảm bớt nhưng khó có khả năng chúng ta sẽ chứng kiến sự phục hồi lớn trong lĩnh vực xây dựng bất động sản trong năm nay. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy hoạt động xây dựng cơ sở hạ tầng tăng trưởng nhờ số lượng phê duyệt dự án tăng lên vào năm 2022. Điều này khiến tiêu dùng hộ gia đình trở thành động lực tiềm năng đáng tin cậy nhất cho đến năm 2023 và vì vậy chúng tôi cho rằng chính sách của chính phủ sẽ hướng tới mục tiêu này
Điều này có thể trông như thế nào? . Chúng ta sẽ có một bức tranh rõ ràng hơn về chính sách tài khóa hỗ trợ như thế nào sau cuộc họp của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc vào tháng 3, nơi chính phủ sẽ đưa ra gợi ý về tốc độ tăng trưởng mong muốn và vạch ra các sáng kiến chính sách cụ thể.
Những tác động đối với các nhà đầu tư là gì?
Chúng tôi tin rằng triển vọng tăng trưởng được cải thiện của Trung Quốc có thể tác động đến các nhà đầu tư theo ba cách chính. Đầu tiên, một Trung Quốc đang cải thiện trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại có thể sẽ là một điều tích cực đối với chứng khoán của các thị trường mới nổi [EM], vốn bị ảnh hưởng nặng nề bởi Trung Quốc. Điều này sẽ được khuếch đại nếu chúng ta thấy sự suy giảm liên tục ở Mỹ. S. đô la, do tài sản của EM có xu hướng hoạt động rất tốt so với cổ phiếu phát triển khi đồng đô la giảm giá
Thứ hai, nền kinh tế Trung Quốc mạnh hơn có thể sẽ hỗ trợ cho hàng hóa, đặc biệt là năng lượng và kim loại cơ bản, do triển vọng du lịch ngày càng tăng và tiềm năng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng nhiều hơn.
Thứ ba, triển vọng cải thiện của Trung Quốc sẽ hỗ trợ các khu vực và quốc gia như Châu Âu và Úc là những nhà xuất khẩu lớn sang Trung Quốc. Chúng ta đã thấy những dấu hiệu của điều này, khi cả đồng euro và đồng đô la Úc đều tăng giá nhờ những tin tức tích cực từ Trung Quốc cho đến nay.
Điểm mấu chốt
Sau khi bị vùi dập vào năm ngoái bởi ba cơn gió ngược do lệnh phong tỏa nhằm ngăn chặn dịch bệnh COVID-19, thị trường bất động sản suy giảm và các quy định về công nghệ, nền kinh tế Trung Quốc có vẻ đã sẵn sàng phục hồi vào năm 2023. Chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư Châu Âu, Úc, hàng hóa và các thị trường mới nổi có cơ hội được hưởng lợi nhiều nhất từ sự phục hồi như vậy